ត្រីឆ្លាម​ថៃ និង​ជប៉ុន​ចំណាយ​លុយ​ដ៏ច្រើន​សន្ធឹកសន្ធាប់​ដើម្បី​ទិញ​ភាគហ៊ុន​សហគ្រាស​វៀតណាម៖ តើ​ចំណេញ និង​ខាត​អ្វីខ្លះ?

ក្រុមហ៊ុនបរទេសមិនស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការវិនិយោគលើម៉ាកយីហោធំៗនៅប្រទេសវៀតណាមចាប់ពី Sabeco, Vinamilk រហូតដល់ Binh Minh Plastics។ ការវិនិយោគខ្លះទទួលបានផលចំណេញ ខ្លះទៀតខាតបង់ជាបណ្តោះអាសន្នទៅតាមតម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែនៅតែនាំមកនូវភាគលាភយ៉ាងច្រើន។

ស៊េរីម៉ាកយីហោវៀតណាមទទួលបានការវិនិយោគពីអ្នកវិនិយោគបរទេស - រូបថត៖ អាយ.ធី

ភាគហ៊ុនបាត់បង់ប្រាក់ជាបណ្តោះអាសន្នក្នុងតម្លៃទីផ្សារ ភាគលាភនៅតែហូរចូលរាប់ពាន់លានដុង

ក្នុង​មួយ​ទសវត្សរ៍​កន្លង​ទៅ​នេះ មូលធន​បរទេស​បាន​បន្សល់​ទុក​នូវ​សញ្ញាណ​ច្បាស់​លាស់​លើ​ទីផ្សារ​ហ៊ុន​វៀតណាម។ សាជីវកម្មធំៗជាច្រើនបានជ្រើសរើសចូលរួមយ៉ាងស៊ីជម្រៅក្នុងសហគ្រាសវៀតណាមដោយការទិញភាគហ៊ុន គ្រប់គ្រង ឬក្លាយជាម្ចាស់ភាគហ៊ុនយុទ្ធសាស្ត្រ។

កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង​ដ៏​គួរ​ឱ្យ​កត់​សម្គាល់​គឺ​ក្រុមហ៊ុន Vietnam Beverage Company Limited ដែល​ជា​ក្រុមហ៊ុន​បុត្រ​សម្ព័ន្ធ​របស់​ក្រុមហ៊ុន Thai Beverage (ThaiBev) បាន​ទិញ​ភាគហ៊ុន​ជិត 53.6% នៃ​ក្រុមហ៊ុន Saigon Beer - Alcohol - Beverage Corporation ( Sabeco , code SAB) ក្នុង​ឆ្នាំ 2017 ដែល​មាន​តម្លៃ​សរុប​ប្រហែល 110,000 ពាន់​លាន​ដុង ស្មើ​នឹង 4.8 ពាន់​លាន​ដុល្លារ​នៅ​ពេល​នោះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គិតត្រឹមខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2025 SAB បានជួញដូរប្រហែល 47,000 ដុង/ហ៊ុន ជាមួយនឹងមូលធននីយកម្មប្រហែល 60,000 ពាន់លានដុង 60-65% ទាបជាងកម្រិតកំពូលជិត 130,000 ដុង/ហ៊ុន (បន្ទាប់ពីការកែតម្រូវ) នៅចុងឆ្នាំ 2017។ នេះបង្ហាញថា ThaiBev នៅតែឆ្ងាយពីតម្លៃទីផ្សារ។

តម្លៃភាគហ៊ុន SAB ពីឆ្នាំ 2017 ដល់បច្ចុប្បន្ន - ប្រភព៖ TradingView

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការវិនិយោគនៅតែនាំមកនូវភាគលាភយ៉ាងច្រើនសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន ThaiBev ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំកន្លងមកនេះ។ ថ្មីៗនេះ Sabeco បានប្រកាសពីភាគលាភជាសាច់ប្រាក់ 20% សម្រាប់ឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងការទូទាត់សរុបប្រហែល 2,565 ពាន់លានដុង។ ក្រុមហ៊ុន Vietnam Beverage តែមួយគត់កាន់កាប់ជិត 53.6% នៃដើមទុន ហើយនឹងទទួលបានច្រើនជាង 1,375 ពាន់លានដុង។ ជាមួយនឹងផែនការដើម្បីរក្សាភាគលាភ 50% សម្រាប់ពេញមួយឆ្នាំ 2025 ម្ចាស់ភាគហ៊ុននឹងទទួលបាន 30% បន្ថែមទៀតនៅក្នុងការដំឡើងបន្ទាប់។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន Dragon Capital Securities (VDSC) គិតចាប់ពីឆ្នាំ 2017 ដល់បច្ចុប្បន្ន ប្រសិនបើរាប់បញ្ចូលទាំងការទូទាត់ដែលរំពឹងទុកក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2026 ភាគលាភដែលក្រុមហ៊ុន ThaiBev បានប្រមូលគឺប្រហែល 15,400 ពាន់លានដុង ដែលស្មើនឹងជិត 14% នៃតម្លៃប្រតិបត្តិការ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងទៅតាម VDSC ចំនួនភាគលាភនេះនៅតែមិនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ចំណាយលើការប្រាក់។ កិច្ចព្រមព្រៀង 4.8 ពាន់លានដុល្លាររបស់ក្រុមហ៊ុន ThaiBev ត្រូវបានផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានជាចម្បងដោយប្រាក់កម្ចីដែលមានអត្រាការប្រាក់ 2.4-3% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលបង្កើតបន្ទុកហិរញ្ញវត្ថុដែលមានរហូតដល់ឆ្នាំ 2028 ។ អង្គភាពវិភាគជឿជាក់ថាសម្ពាធក្នុងការសងបំណុលគឺជាហេតុផលដែល Sabeco រក្សាកម្រិតភាគលាភខ្ពស់ដើម្បីធានាលំហូរសាច់ប្រាក់ដល់ក្រុមហ៊ុនមេ។

បន្ទាប់ពីការវិនិយោគប្រហែល 8 ឆ្នាំ ក្រុមហ៊ុន ThaiBev កំពុងខាតបង់ជាបណ្តោះអាសន្នប្រហែល 3.5 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិកតាមតម្លៃទីផ្សារ (មិនរាប់បញ្ចូលភាគលាភដែលអ្នកវិនិយោគនេះបានទទួល)។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនយក្សថៃនៅតែចាត់ទុកក្រុមហ៊ុន Sabeco ថាជាការវិនិយោគរយៈពេលវែង ដើម្បីពង្រឹងជំហររបស់ខ្លួននៅក្នុងទីផ្សារស្រាបៀរវៀតណាម និងពង្រីកទៅកាន់តំបន់អាស៊ីអាគ្នេយ៍។

បន្ថែមពីលើ Sabeco ការវិនិយោគនៅក្នុង Vinamilk (VNM) ដោយ F&N Dairy Investments PTE ។ Ltd ដែលជាក្រុមហ៊ុនទាក់ទងជាមួយមហាសេដ្ឋីថៃ លោក Charoen Sirivadhanabhakdi ក៏ជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយផងដែរ។

បច្ចុប្បន្ននេះ F&N Dairy Investments កាន់កាប់ភាគហ៊ុន 369.7 លានដែលស្មើនឹង 17.69% នៃដើមទុនរបស់ Vinamilk រួមជាមួយនឹង 2.7% ដែលកាន់កាប់តាមរយៈ F&N Bev Manufacturing ដែលនាំមកនូវសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិសរុបដល់ប្រហែល 20.4% ទីពីរបន្ទាប់ពីដើមទុនរបស់រដ្ឋ។

F&N បាននៅជាមួយ Vinamilk ចាប់តាំងពីក្រុមហ៊ុននេះត្រូវបានសមធម៌ក្នុងឆ្នាំ 2005 ហើយវត្តមានរបស់វាកាន់តែបង្ហាញឱ្យឃើញបន្ទាប់ពីការដកភាគហ៊ុនរបស់ SCIC ក្នុងឆ្នាំ 2017 ។ ទោះបីជាតម្លៃភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នគឺប្រហែល 70,000-73,000 ដុងក៏ដោយ វាគឺទាបជាងតម្លៃទិញពី 144,000-150,000 ដុង។

ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2011 មក Vinamilk បានបង់ភាគលាភខ្ពស់ជាទៀងទាត់ប្រហែល 40-60% ជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ ដោយសារតែនោះ ចាប់តាំងពីការកាន់កាប់ភាគហ៊ុន VNM ដោយប្រយោលមក មហាសេដ្ឋីថៃរូបនេះទទួលបានភាគលាភច្រើនជាង 15,000 ពាន់លានដុង។

ការវិនិយោគដែលមានទិន្នផលខ្ពស់។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្រុមហ៊ុន SCG (Siam Cement Group, Thailand) គឺជាករណីជោគជ័យធម្មតានៅពេលវិនិយោគលើ Binh Minh Plastics (BMP)។

តាមរយៈក្រុមហ៊ុន Nawaplastic Industries អេសស៊ីជីបានចូល BMP ក្នុងឆ្នាំ 2012 ជាមួយនឹង 16.7% នៃដើមទុន ហើយនៅខែមីនា ឆ្នាំ 2018 បានទិញភាគហ៊ុនបន្ថែម 24.13 លានពី SCIC ដែលបង្កើនសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិរបស់ខ្លួនដល់ជាង 54% ជាមួយនឹងការចំណាយប៉ាន់ស្មានសរុបប្រហែល 2,800 ពាន់លានដុង។

គិតត្រឹមខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2025 ការវិនិយោគនឹងឈានដល់តម្លៃទីផ្សារជាង 7,650 ពាន់លានដុង (តម្លៃទីផ្សារ BMP 170,000 ដុង/ហ៊ុន កាន់កាប់ជាង 45 លានហ៊ុន) ស្មើនឹងប្រាក់ចំណេញ 2.7 ដងខ្ពស់ជាងតម្លៃថ្លៃដើម។

មិនត្រូវនិយាយនោះទេ អេសស៊ីជីក៏ទទួលបានភាគលាភជាសាច់ប្រាក់ទៀងទាត់ជារៀងរាល់ឆ្នាំផងដែរ ដែលប៉ាន់ស្មានថាមានចំនួនជាង 2,300 ពាន់លានដុងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2012។ ការដំឡើងលើកដំបូងក្នុងឆ្នាំ 2025 តែម្នាក់ឯងត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថានឹងទទួលបានជាង 293 ពាន់លានដុង។

មិនត្រឹមតែប្រទេសថៃប៉ុណ្ណោះទេ ក្រុមអ្នកវិនិយោគជប៉ុនក៏បានកត់ត្រាលទ្ធផលវិជ្ជមានផងដែរ។

Taisho Pharmaceutial Co., Ltd - សមាជិកនៃ Taisho Pharmaceutical Holdings - Tokyo បានបង្កើនសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិរបស់ខ្លួននៅ Hau Giang Pharmaceutical (DHG) យោងទៅតាមយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលវែង ដោយផ្តោតលើការកែលម្អស្តង់ដារផលិតកម្ម និងការពង្រីកផលប័ត្រផលិតផល។

ក្នុងឆ្នាំ 2016 Taisho បានចំណាយ 100 លានដុល្លារដើម្បីទិញភាគហ៊ុន 24.44% នៃភាគហ៊ុន DHG ក្នុងតម្លៃ 100,000 ដុង/ហ៊ុន ដែលខ្ពស់ជាងតម្លៃទីផ្សារ 20-30% ។

ក្រុមជប៉ុនបានបង្កើនកម្មសិទ្ធិរបស់ខ្លួនជាបន្តបន្ទាប់ ហើយនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2019 បានកាន់កាប់ 51% ដោយបានបញ្ចប់ការទិញយក DHG ជាមួយនឹងការចំណាយសរុបប៉ាន់ស្មានប្រហែល 7,000 ពាន់លានដុង។ ភាគហ៊ុនរបស់ DHG មានការប្រែប្រួលតិចតួចក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុនបានរក្សាកំណើនស្ថិរភាព និងបានបង់ភាគលាភទៀងទាត់ ដោយនាំមកនូវប្រាក់ចំណេញដល់អ្នកវិនិយោគ។

កិច្ចព្រមព្រៀងមួយទៀតគឺ Jardine Cycle & Carriage ជាមួយ Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE)។ រយៈពេលទិញយកគឺចាប់ពីឆ្នាំ 2012 ដល់ឆ្នាំ 2018 ក្នុងតម្លៃ 25,000-38,000 ដុង/ហ៊ុន នៅឆ្នាំ 2025 REE នឹងជួញដូរក្នុងរង្វង់ប្រហែល 65,000 ដុង បូកនឹងភាគលាភខ្ពស់ និងវិស័យថាមពលដែលបានពង្រីកដែលនាំមកនូវប្រាក់ចំណេញទ្វេដង។

ញ៉ាតក្វាង

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/ca-map-thai-nhat-chi-tien-khung-mua-co-phan-doanh-nghiep-viet-loi-lo-ra-sao-2025111509083651.htm