រង់ចាំការជំរុញទីផ្សារ IPO

នៅឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារ IPO (ការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈដំបូង) បានឃើញពីការធ្លាក់ចុះជាចាំបាច់ ដើម្បីរៀបចំសម្រាប់ការបង្កើនល្បឿនកាន់តែខ្លាំង និងរឹងមាំបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំ 2025។

នៅឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារ IPO (ការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈដំបូង) បានឃើញពីការធ្លាក់ចុះជាចាំបាច់ ដើម្បីរៀបចំសម្រាប់ការបង្កើនល្បឿនកាន់តែខ្លាំង និងរឹងមាំបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំ 2025។

លោក Bui Van Trinh អគ្គនាយករងនៃសេវាកម្មធានាក្រុមហ៊ុន Deloitte វៀតណាមបានចែករំលែកការរំពឹងទុកប្រកបដោយសុទិដ្ឋិនិយម និងទន្ទឹងរង់ចាំការទម្លាយនៃទីផ្សារវៀតណាមជាទូទៅ និងសកម្មភាព IPO ជាពិសេស។

លោក Bui Van Trinh អគ្គនាយករងនៃសេវាកម្មធានានៃក្រុមហ៊ុន Deloitte វៀតណាម

ទីផ្សារ IPO វៀតណាមមានភាពខ្វះខាតក្នុងឆ្នាំ 2024 ជាមួយនឹងកិច្ចព្រមព្រៀងតែមួយ។ ការឈានចូលដល់ឆ្នាំ 2025 តើកត្តាអ្វីខ្លះដែលវិនិយោគិនគួររំពឹងថានឹងឃើញនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃកិច្ចព្រមព្រៀង IPO ដ៏ល្អ?

យើងនៅតែមានសុទិដ្ឋិនិយមអំពីស្ថិរភាព និងការបង្កើនល្បឿនរបស់ទីផ្សារ ដែលជំរុញដោយកំណើន GDP ការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារ ការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយ និងការវិនិយោគបរទេស។

ជាដំបូង GDP របស់វៀតណាមត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងរក្សាសន្ទុះកំណើនស្ថិរភាព ហើយអាចឈានដល់ 7% តាមការព្យាករណ៍របស់ធនាគារ HSBC ឬ 6.5% យោងតាម ធនាគារពិភពលោក ។ ជាមួយនឹងការវាយតម្លៃទូទៅចុងក្រោយបំផុតសម្រាប់បណ្តាប្រទេសអាស៊ីអាគ្នេយ៍ វៀតណាមក៏ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាប្រទេសនាំមុខគេផងដែរទាក់ទងនឹងអត្រាកំណើននៅក្នុងតំបន់ ដោយមិនគិតពីសេណារីយ៉ូទាំងពីរខាងលើកើតឡើងនោះទេ។

ទីពីរ ឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យដែលជាវិស័យដ៏សំខាន់មួយនៃ សេដ្ឋកិច្ច កំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីមានការគាំទ្រជាបន្តបន្ទាប់ពីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រង។ គេរំពឹងថានៅឆ្នាំក្រោយ ឧស្សាហកម្មនេះអាចជំរុញតម្រូវការសម្រាប់ការកៀរគរមូលធនតាមរយៈបណ្តាញជាច្រើន រួមទាំងទីផ្សារភាគហ៊ុនផងដែរ។

ទីបី គោលនយោបាយជាច្រើន របស់រដ្ឋាភិបាល ដែលត្រូវបានអនុម័តក្នុងឆ្នាំ 2024 ផ្តោតលើការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច និងកំណែទម្រង់បរិយាកាសវិនិយោគ។ កត្តាទាំងនេះមានគោលបំណងបង្កើនការវិនិយោគសាធារណៈ សម្រេចបាននូវគោលដៅធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុន និងកំណើន GDP ពី 7-7.5% នៅឆ្នាំ 2025 ដែលនឹងបើកឱកាសសម្រាប់អាជីវកម្ម ជាពិសេសអាជីវកម្មថ្មីដែលចង់ចុះបញ្ជីនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ជាចុងក្រោយ ការវិនិយោគបរទេសនៅវៀតណាមត្រូវបានរំពឹងថានឹងបន្តកើនឡើង។ ទន្ទឹមនឹងការរីកលូតលាស់នៃសេដ្ឋកិច្ច ដោយសារការត្រលប់មកវិញរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសជាច្រើន ដើម្បីចាប់រលកនៃកំណើនប្រាក់ចំណេញនៅពេលដែលទីផ្សារត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង ហើយសេដ្ឋកិច្ចមានការកើនឡើងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារវិនិយោគមួយចំនួនផ្សេងទៀតដូចជាប្រទេសចិន។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមនឹងប្រសើរឡើងក្នុងពេលឆាប់ៗនេះក្នុងឆ្នាំ 2025។ រូបថត ៖ Duc Thanh

តាមគំនិតរបស់អ្នក តើ IPO ដោះស្រាយលើវិស័យណាខ្លះដែលមានតម្លៃរង់ចាំអ្នកវិនិយោគនាពេលខាងមុខ?

កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាមនៅក្នុងរយៈពេលនេះ និងរយៈពេលខាងមុខនឹងមិនមែនមកពីឧស្សាហកម្មជាក់លាក់មួយ ឬពីរនោះទេ ប៉ុន្តែនឹងក្លាយជាកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរួមគ្នាពីការវិនិយោគសាធារណៈ ការវិនិយោគក្នុងស្រុក និងការវិនិយោគបរទេស។ ឱកាសត្រូវបានខ្ចាត់ខ្ចាយនៅកន្លែងជាច្រើន ហើយក៏អាស្រ័យទៅលើកត្តាម៉ាក្រូមួយចំនួនដែលហួសពីការគ្រប់គ្រង ដូច្នេះវាពិតជាលំបាកណាស់ក្នុងការធ្វើអត្ថាធិប្បាយជាក់លាក់អំពីឈ្មោះណាមួយដែលនឹងក្លាយជាបេក្ខជនដ៏ភ្លឺស្វាងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើយើងនិយាយឱ្យកាន់តែទូលំទូលាយអំពីឧស្សាហកម្មនេះ យើងជឿថាមានជម្រើសមួយចំនួនដែលវិនិយោគិនអាចពិចារណាបាន។

យើងឃើញថាមានភាពចម្រុះក្នុងការវាយតម្លៃអាជីវកម្ម និងអ្នកវិនិយោគនៅពេលកំណត់ឧស្សាហកម្មដែលមានសក្ដានុពលកំណើនខ្ពស់ក្នុងឆ្នាំ 2025។ យោងតាមរបាយការណ៍របស់វៀតណាមដែលបានធ្វើឡើងជាមួយក្រុមសហគ្រាសធំជាងគេចំនួន 500 នៅវៀតណាមក្នុងខែតុលា ឆ្នាំ 2024 បច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មាន - ទូរគមនាគមន៍ ការដឹកជញ្ជូន - ភស្តុភារ និងអគ្គិសនី - ថាមពលគឺជាជម្រើសភាគច្រើន។

ទន្ទឹមនឹងនេះ យោងតាមមូលនិធិវិនិយោគ Vina Capital វិស័យចំនួនបីដែលនឹងដឹកនាំកំណើននៅឆ្នាំ 2025 គឺអចលនទ្រព្យ សម្ភារសំណង់ និងការប្រើប្រាស់។ ជាទូទៅ ទាំងនេះគឺជាវិស័យទាំងអស់ដែលនឹងទទួលបានការយកចិត្តទុកដាក់ និងផ្តល់ផលប្រយោជន៍ក្នុងបរិបទនៃគោលនយោបាយរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការបង្កើនការចំណាយថវិកា និងការវិនិយោគសាធារណៈ ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចនាពេលខាងមុខ។

យើងក៏ឃើញដែរថា ឧស្សាហកម្មពិសេសមួយចំនួន ដូចជាការផលិតបន្ទះឈីប បច្ចេកវិទ្យា semiconductor បញ្ញាសិប្បនិមិត្ត (AI) និងថាមពលកកើតឡើងវិញកំពុងទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍ និងការគាំទ្រច្រើនពីរដ្ឋាភិបាល ហើយជានិន្នាការវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក និងកូរ៉េខាងត្បូងក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។

ឧស្សាហកម្មទាំងនេះប្រហែលជាមិនមានពេលវេលាដើម្បីបង្កើតការផ្លាស់ប្តូរខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខ្លីនោះទេ ប៉ុន្តែត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមានរបកគំហើញជាច្រើននាពេលអនាគត ដែលនាំទៅដល់ការរីកលូតលាស់នៃផលិតផល និងសេវាកម្មបន្ថែម។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ នេះនឹងក្លាយជាបន្ទះចាប់ផ្តើមសម្រាប់អាជីវកម្មដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការរួមបញ្ចូលគ្នានៃបច្ចេកវិទ្យាទំនើបទៅក្នុងគំរូប្រតិបត្តិការបែបប្រពៃណីដូចជាការលក់រាយ ឬពាណិជ្ជកម្មអនឡាញ។

តើ​កត្តា​អ្វីខ្លះ​ដែល​វៀតណាម​ត្រូវ​កែលម្អ​ដើម្បី​បង្កើត​ការជំរុញ​សម្រាប់​អាជីវកម្ម IPO និង​ពង្រឹង​ទំនុកចិត្ត​វិនិយោគិន​?

ទីផ្សារ​វៀតណាម​ត្រូវ​បាន​ជ្រើសរើស​ជា​បរិយាកាស​វិនិយោគ​ដែល​អ្នក​វិនិយោគ​ពេញចិត្ត​ដោយសារ​កត្តា​ជាច្រើន។ ក្នុងចំណោមនោះ អត្រាអតិផរណាត្រូវបានគ្រប់គ្រងបានល្អ ប្រភពឥណទានមានច្រើនគួរសម ហើយកំណែទម្រង់គោលនយោបាយសាធារណៈមានភាពរឹងមាំដើម្បីទាក់ទាញការវិនិយោគ។ នៅលើមូលដ្ឋានអំណោយផលនេះ ដើម្បីបង្កើតការជំរុញសម្រាប់អាជីវកម្មនៅពេលអនុវត្ត IPOs និងពង្រឹងទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគលើទីផ្សារវៀតណាម យើងជឿជាក់ថាការខិតខំប្រឹងប្រែងគឺចាំបាច់មិនត្រឹមតែពីទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងពីអាជីវកម្មខ្លួនឯងផងដែរ។

តើការខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមកត្រូវបានទទួលស្គាល់ដោយអ្នកវិនិយោគ និងអង្គការបរទេសដោយរបៀបណា?

ទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ច ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ រដ្ឋាភិបាលបានបន្តនូវគំនិតផ្តួចផ្តើម និងការផ្លាស់ប្តូរជាច្រើនជាមួយនឹងការប្តេជ្ញាចិត្តដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងក្នុងពេលជាមួយគ្នាធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ជាពិសេស ក្រឹត្យលេខ 60/2015/ND-CP លុបចោលដែនកំណត់លើសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសនៅក្នុងឧស្សាហកម្មមួយចំនួន។ សារាចរលេខ 68/2024/TT-BTC បន្ថែមបទប្បញ្ញត្តិអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនបរទេសដែលជាអង្គការដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងក្រោមច្បាប់បរទេសដើម្បីទិញភាគហ៊ុនដោយមិនតម្រូវឱ្យពួកគេមានប្រាក់គ្រប់គ្រាន់នៅពេលបញ្ជាទិញ។

លើសពីនេះ ច្បាប់ស្តីពីគណនេយ្យដែលបានធ្វើវិសោធនកម្មត្រូវបានអនុម័តដោយអនុញ្ញាតឱ្យក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុកំណត់ស្តង់ដារគណនេយ្យដោយផ្អែកលើស្តង់ដារគណនេយ្យអន្តរជាតិសមស្របនឹងលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់របស់ប្រទេសវៀតណាម និងផ្តល់ការណែនាំអំពីមុខវិជ្ជា វិសាលភាព បែបបទ ផែនទីបង្ហាញផ្លូវ និងខ្លឹមសារផ្សេងទៀតដែលទាក់ទងនឹងការអនុវត្តស្តង់ដារគណនេយ្យអន្តរជាតិ។

ក្នុងសន្និសីទ Bloomberg Businessweek Vietnam ដែលប្រព្រឹត្តទៅនៅទីក្រុងហូជីមិញក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2014 តំណាង FTSE Russell បាននិយាយថា ពួកគេនឹងធ្វើការវាយតម្លៃរបស់វៀតណាមក្នុងរយៈពេល 6-9 ខែខាងមុខ ដោយផ្តោតលើការពិនិត្យឡើងវិញនូវបទពិសោធន៍ជាក់ស្តែងរបស់អ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិ។

បច្ចុប្បន្ននេះ ប្រទេសវៀតណាមមិនទាន់បានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវ FTSE Russel ពីរក្នុងចំណោមប្រាំបួនដែលទាក់ទងនឹងការដាក់ប្រាក់មុនដែលអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនមូលបត្រទទួលបានការបញ្ជាទិញពីវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេស ទោះបីជាគណនីរបស់ពួកគេមិនមាន 100% នៃតម្លៃបញ្ជាទិញ និងដំណើរការប្រតិបត្តិការបរាជ័យក៏ដោយ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរជាច្រើននៅក្នុងនីតិវិធី និងបទប្បញ្ញត្តិ ការស្ទង់មតិរហ័សនៅក្នុងសន្និសីទបានបង្ហាញថា 68% នៃអាជីវកម្មដែលចូលរួមជឿជាក់ថាទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមនឹងត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងឆាប់ៗនេះនៅឆ្នាំ 2025 ។

ដូច្នេះ ប្រសិនបើស្ថាប័នគ្រប់គ្រងបន្តចាត់វិធានការយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់ និងទាន់ពេលវេលា ដើម្បីដោះស្រាយការលំបាកអាជីវកម្ម បង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់វិនិយោគិនបរទេសចូលរួមក្នុងទីផ្សារ និងលើកកំពស់គុណភាពប្រតិបត្តិការទីផ្សារភាគហ៊ុន យើងអាចសង្ឃឹមទាំងស្រុងចំពោះតួលេខគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ជាច្រើនទៀតទាក់ទងនឹងលំហូរទុនចូលវៀតណាម។

ដើម្បីទទួលបានជោគជ័យ IPO ទាំងអ្នកវិនិយោគ និងអាជីវកម្ម តើអ្នកគិតថាអ្វីជាជំហានដំបូងដែលអាជីវកម្មត្រូវធ្វើ?

នោះគឺជាការវាយតម្លៃពីស្ថានភាពជាក់ស្តែងរបស់ខ្លួន បន្ទាប់មកបង្កើតផែនទីបង្ហាញផ្លូវដ៏សមហេតុផល និងសមស្រប ដើម្បីឲ្យអាជីវកម្មក៏អាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីដំណើរនេះផងដែរ ទាក់ទងនឹងការគ្រប់គ្រង មនុស្ស ដំណើរការ និងប្រព័ន្ធ ដោយមិនបាត់បង់តម្លៃស្នូលដែលបង្កើតបានជាអាជីវកម្ម។

នៅពេលកំណត់ពេលវេលានៃការបោះផ្សាយ IPO ក្រុមហ៊ុនត្រូវពិចារណាទាំងកត្តាម៉ាក្រូនៃសេដ្ឋកិច្ច ឬទីផ្សារ និងការត្រៀមខ្លួនរបស់ខ្លួនដើម្បីទទួលបានការវាយតម្លៃល្អបំផុត និងសមហេតុផលបំផុត។ IPO ឬការក្លាយជាក្រុមហ៊ុនសាធារណៈគឺពិតជាគ្រាន់តែជាជំហានដំបូង ឬចំណុចសំខាន់ក្នុងដំណើរដ៏វែងឆ្ងាយខាងមុខ ហើយមិនមែន និងមិនគួរត្រូវបានមើលឃើញថាជាគោលដៅនោះទេ។

យើងសង្កេតឃើញថា នាពេលកន្លងមកមានតែក្រុមសហគ្រាសឈានមុខធំៗមួយចំនួនប៉ុណ្ណោះដែលចាប់អារម្មណ៍លើការកសាងអភិបាលកិច្ចផ្ទៃក្នុង និងយន្តការត្រួតពិនិត្យតាមការអនុវត្តល្អអន្តរជាតិ បំពេញតាមការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិនបរទេស និងដៃគូយុទ្ធសាស្ត្រ ឥឡូវនេះចំនួនសហគ្រាសវៀតណាមអនុវត្តការងារនេះមានការកើនឡើងគួរឲ្យកត់សម្គាល់។

បន្ថែមពីលើគំរូអាជីវកម្មដែលនាំមកនូវអត្រាកំណើនល្អ ឬប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ យន្តការអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្មដែលសង្កត់ធ្ងន់លើតម្លាភាព បង្កើត និងអនុវត្តគោលនយោបាយគ្រប់គ្រងហានិភ័យជាប់លាប់ រួមជាមួយនឹងព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុពេញលេញ និងស្មោះត្រង់ក៏ជាចំណុចដែលអ្នកវិនិយោគជាច្រើនចាប់អារម្មណ៍មុនពេលចាប់ផ្តើមវិនិយោគក្នុងកិច្ចសហប្រតិបត្តិការ។

ជាមួយនឹងអ្វីដែលកំពុងកើតឡើង យើងមានសុទិដ្ឋិនិយមយ៉ាងខ្លាំង ហើយរំពឹងថានឹងមានរបកគំហើញនៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាមជាទូទៅ និងសកម្មភាព IPO ជាពិសេសនៅឆ្នាំ 2025។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html