ការវាយតម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលគិតថាជា 'ក្តៅ' ប៉ុន្តែគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលប្រសិនបើយើងមិនរាប់បញ្ចូលក្រុម Vingroup និង Gelex

ដោយមិនរាប់បញ្ចូល Vingroup និង Gelex សមាមាត្រ P/E នៃក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុមានត្រឹមតែប្រហែល 14.3 ដង ធ្លាក់ចុះ 4.1% ក្នុងរយៈពេល 6 ខែចុងក្រោយនេះ ទោះបីជាប្រាក់ចំណេញនៅតែកត់ត្រាកំណើនក៏ដោយ។

ដោយមិនរាប់បញ្ចូលផលប៉ះពាល់ពីក្រុម Vingroup សន្ទស្សន៍ VN-Index បច្ចុប្បន្នស្ថិតនៅ 1,440 ពិន្ទុ - រូបថត៖ QUANG DINH

នៅពីក្រោយលេខវាយតម្លៃភាគហ៊ុនវៀតណាម

សមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណូល (P/E) គឺជាសមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុដែលបង្ហាញពីទំនាក់ទំនងរវាងតម្លៃទីផ្សារនៃភាគហ៊ុន និងប្រាក់ចំណូលរបស់វាក្នុងមួយហ៊ុន។

សមាមាត្រនេះបង្ហាញពីចំនួនវិនិយោគិនដែលមានឆន្ទៈក្នុងការចំណាយសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារនីមួយៗនៃប្រាក់ចំណូលរបស់ក្រុមហ៊ុន ហើយជាឧបករណ៍សំខាន់សម្រាប់វាយតម្លៃថាតើភាគហ៊ុនមួយមានតម្លៃលើស ឬមិនមានតម្លៃ។

សមាមាត្រ P/E ខ្ពស់អាចបង្ហាញថាវិនិយោគិនរំពឹងថាប្រាក់ចំណូលរបស់ក្រុមហ៊ុននឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនាពេលអនាគត ឬថាភាគហ៊ុនមានតម្លៃលើសទាក់ទងទៅនឹងប្រាក់ចំណូល។

យោងតាមទិន្នន័យពី Fiintrade ការវាយតម្លៃ P/E នៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបច្ចុប្បន្នគឺប្រហែល 14.9x កើនឡើងជាង 11% ក្នុងរយៈពេល 6 ខែ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ធម្មជាតិនៅពីក្រោយចំនួនមធ្យមនេះមានចំណុចគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយចំនួន។

ទីមួយ ធនាគារ - ក្រុមដែលមានចំនួនជិត 40% នៃប្រាក់ចំណេញទីផ្សារសរុប - បានកើនឡើងត្រឹមតែប្រហែល 10.4x ដែលជាការកើនឡើងបន្តិចនៃ 6% ។

ក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុបច្ចុប្បន្នមានសមាមាត្រ P/E ជាមធ្យម 19.9 ដង ដែលដំបូងស្តាប់ទៅ "ក្តៅ" នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍នេះបានកើនឡើង 13.5% នាពេលថ្មីៗនេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើមិនរាប់បញ្ចូលក្រុមភាគហ៊ុនពីរដែលមានកំណើនខ្លាំង Vingroup និង Gelex ដែលជាឈ្មោះដែលមានការកើនឡើងតម្លៃលេចធ្លោក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ - P/E ពិតប្រាកដនៃក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុមានត្រឹមតែប្រហែល 14.3 ដងប៉ុណ្ណោះ ធ្លាក់ចុះ 4.1% ក្នុងរយៈពេល 6 ខែកន្លងមក ទោះបីជាប្រាក់ចំណេញសរុបរបស់ក្រុមនៅតែរក្សាកំណើនក៏ដោយ។

យោងតាមអ្នកជំនាញ Fiintrade ការវាយតម្លៃនៃក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុ "ហាក់ដូចជាថ្លៃ" នៅពេលមើលតួលេខមធ្យម។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលឱ្យកាន់តែជិត វានៅតែមានភាគហ៊ុនជាច្រើននៅក្នុងតំបន់ដ៏ទាក់ទាញ។

លោកស្រី Tran Thi Khanh Hien នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវនៅ MB Securities (MBS) បានចង្អុលបង្ហាញពីស្ថានភាព "ចេញពីដំណាក់កាល" រវាង VN-Index និងផ្សារហ៊ុន ដែលធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគមានការប្រុងប្រយ័ត្ន។

គួរកត់សម្គាល់ថា ទោះបីជាទីផ្សារកើនឡើងក៏ដោយ ផលប័ត្ររបស់អ្នកវិនិយោគភាគច្រើននៅតែខូច។ សូម្បីតែក្នុងវគ្គ ៤ ដែលទីផ្សារកើនឡើងពី ១៧០០ ដល់ជិត ១ ៨០០ ពិន្ទុ ក៏នៅមានក្រុមហ៊ុនជាច្រើនដែលមិនត្រឹមតែមិនកើនឡើងទេ ប៉ុន្តែក៏មានការថយចុះផងដែរ ដូចជា៖ មូលបត្រ សំណង់ និងសម្ភារសំណង់ ការវិនិយោគសាធារណៈ Viettel បច្ចេកវិទ្យា...

ដូច្នោះហើយ ទើបមានក្រុមភាគហ៊ុនមួយចំនួននៅលើ "កប៉ាល់" ដូចជា៖ Vingroup អចលនទ្រព្យ លក់រាយ អាហារ...។

គេប៉ាន់ប្រមាណថា ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក សន្ទស្សន៍ VN-Index បានកើនឡើង 417 ពិន្ទុ (ស្មើនឹង 32.9%) ដែលក្នុងនោះក្រុម Vingroup បានចូលរួមចំណែក 242 ពិន្ទុ (កើនឡើង 58%) ។ ប្រសិនបើមិនរាប់បញ្ចូលផលប៉ះពាល់ពីក្រុម Vingroup នោះ សន្ទស្សន៍ VN-Index បច្ចុប្បន្នគឺស្ថិតនៅ 1,440 ពិន្ទុ។

តើវិនិយោគិនគួរធ្វើអ្វី?

លំហូរសាច់ប្រាក់ក្នុងរយៈពេលពីរសប្តាហ៍ចុងក្រោយនេះនៅតែលើសពីកម្រិតកំណត់ 40,000 ពាន់លានដុង ដែលវាខ្ពស់ណាស់បន្ទាប់ពីកម្រិតកំពូលចាប់ពីដើមខែសីហាដល់ពាក់កណ្តាលខែកញ្ញា។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនៅក្នុងរបាយការណ៍ដែលទើបចេញថ្មី MBS បានចង្អុលបង្ហាញថាកម្រិតសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនេះត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងរយៈពេល 2 សប្តាហ៍នៃការកែតម្រូវពីកម្រិតទីផ្សារ 1,800 ពិន្ទុ ដែលមិនមែនជាសញ្ញាវិជ្ជមាននោះទេ។

ដោយសារកត្តាតាមរដូវកាល សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារជារឿយៗថយចុះនៅចុងឆ្នាំសារពើពន្ធ។ លើសពីនេះ វិនិយោគិនបរទេសនៅតែរក្សាការលក់សុទ្ធដ៏រឹងមាំ ដែលរារាំងលំហូរសាច់ប្រាក់ផងដែរ។

លើសពីនេះទៀត MBS ជឿជាក់ថាការធ្លាក់ចុះជិត 100 ពិន្ទុនៅថ្ងៃទី 20 ខែតុលាអាចសម្គាល់ចំណុចរបត់មួយសម្រាប់ទីផ្សារដែលធ្វើឱ្យកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីយកឈ្នះលើតំបន់កកកុញចាស់ក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្នកាន់តែពិបាក។

នៅក្នុងសេណារីយ៉ូប្រុងប្រយ័ត្ន MBS ព្យាករណ៍ថាការធ្វើតេស្តផ្គត់ផ្គង់នៅកម្រិតទាបនៃតំបន់ប្រមូលផ្តុំនៅតែទំនងជានឹងកើតឡើងនៅសប្តាហ៍ក្រោយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយគួរកត់សម្គាល់ថាការសំដៅទៅលើសន្ទស្សន៍នៅពេលនេះនៅតែ "បំភាន់" ហើយមិនមែនជាសូចនាករដែលអាចទុកចិត្តបានសម្រាប់ការបើកមុខតំណែងសម្រាប់ភាគហ៊ុនជាក់លាក់នោះទេ។

ជាមួយនឹងភាពខុសគ្នារវាង VN-Index និងភាគហ៊ុនភាគច្រើន រួមជាមួយនឹងនិន្នាការ "ចំហៀង" ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រភាគច្រើនណែនាំឱ្យវិនិយោគិនមិនគួរទិញក្នុងអំឡុងពេលវគ្គជួញដូរ។

លើសពីនេះទៀត វាគឺអាចធ្វើទៅបានដើម្បីផ្តោតលើភាគហ៊ុនដែលភ្លេច ឬភាគហ៊ុនពិសេសនៅខាងក្រៅក្រុម Vingroup ការលក់រាយ ...

វាត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថាឆ្នាំ 2026 ទំនងជាពេលវេលា "ត្រឡប់មកវិញ" សម្រាប់ទីផ្សារដែលនៅសល់ - អាជីវកម្មដែលស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលប្រមូលផ្ដុំ មានមូលដ្ឋានប្រាក់ចំណេញដ៏រឹងមាំ ប៉ុន្តែមិនបានទទួលការយកចិត្តទុកដាក់នាពេលថ្មីៗនេះពីលំហូរសាច់ប្រាក់ទេ។

ភាគហ៊ុនវៀតណាម "ដើរផ្ទុយនឹងនិន្នាការពិភពលោក" ម្តងទៀត

ទីផ្សារភាគហ៊ុនពិភពលោកបានប្រកួតប្រជែងដើម្បីលើសពីកម្រិតកំពូលរបស់ពួកគេ។ នៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរកាលពីសប្តាហ៍មុន ភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ចប់ការកើនឡើងនៅសប្តាហ៍ទីពីរជាប់ៗគ្នា ដោយសន្ទស្សន៍ទាំងបីកើនឡើងប្រហែល 2% ។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ VN-Index បានប្រឆាំងនឹងនិន្នាការនៃភាគហ៊ុនពិភពលោកក្នុងរយៈពេលពីរសប្តាហ៍កន្លងមកនេះ ទោះបីជាពេលខ្លះវាបានឈានដល់កម្រិត 1,800 ពិន្ទុក៏ដោយ។

Mirae Asset Vietnam Securities ជឿជាក់ថាក្នុងរយៈពេលខ្លី ការប្រែប្រួលទីផ្សារមាននិន្នាការកើនឡើង វិនិយោគិនគួរតែប្រុងប្រយ័ត្នជាពិសេសជាមួយនឹងការជួញដូរភាគហ៊ុនក្នុងតម្លៃដែលមិនទាក់ទាញ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលវែង Mirae Asset ជឿជាក់ថាទីផ្សារវៀតណាមនៅតែមានសក្ដានុពល ដោយកត្តាជំរុញកំណើនបានមកពីការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ និងគោលដៅកំណើនសេដ្ឋកិច្ចខ្ពស់ក្នុងរយៈពេល 2026-2030។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

ប៊ិន ខាន់

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/dinh-gia-thi-truong-chung-khoan-tuong-nong-nhung-that-bat-ngo-neu-khong-tinh-nhom-vingroup-gelex-20251102112826147.htm