ហេតុអ្វីបានជា Buffett ចាកចេញពីក្រុមហ៊ុនរថយន្តអគ្គិសនីយក្សរបស់ចិន BYD បន្ទាប់ពីជិតពីរទសវត្សរ៍?

(Dan Tri) - បន្ទាប់ពីរយៈពេល 17 ឆ្នាំនៃការវិនិយោគនៅក្នុង BYD ក្រុមហ៊ុន Berkshire Hathaway បានដកខ្លួនចេញដោយស្ងាត់ស្ងៀមពីក្រុមហ៊ុនរថយន្តយក្សរបស់ចិននេះ។ តើការផ្លាស់ប្តូរខាងលើជាចលនាទាញយកប្រាក់ចំណេញដ៏អស្ចារ្យ ឬជាការព្រមានសម្ងាត់ពីរឿងព្រេងនៃការវិនិយោគ?

ព័ត៌មានដែលថាក្រុមហ៊ុន Berkshire Hathaway ដែលជាអាណាចក្រវិនិយោគរបស់ Warren Buffett បានដកដើមទុនរបស់ខ្លួនជាផ្លូវការពីក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្តអគ្គិសនីយក្សរបស់ចិន BYD ទើបតែបានបង្កឱ្យមានការភ្ញាក់ផ្អើលនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាស៊ី។

ភាគហ៊ុន BYD នៅហុងកុង (ចិន) បានធ្លាក់ចុះភ្លាមៗ 3.6% ដែលជាប្រតិកម្មដែលមិនគួរឱ្យតក់ស្លុតពេក ប៉ុន្តែគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្ហាញពីទម្ងន់នៃឈ្មោះ Buffett ។ នៅពីក្រោយលេខនេះគឺជាចុងបញ្ចប់នៃការវិនិយោគរយៈពេល 17 ឆ្នាំ "រឿងស្នេហា" ដែលជាកិច្ចព្រមព្រៀងដែលបានប្រែក្លាយដើមទុនដំបូង 230 លានដុល្លារទៅជាទ្រព្យសម្បត្តិរាប់ពាន់លានដុល្លារជាមួយនឹងអត្រាប្រាក់ចំណេញរហូតដល់ 3,890% ។

ទំនាក់ទំនងដែលមិនបានរំពឹងទុក និងការបែកបាក់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ

ក្នុងឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែល ពិភពលោក កំពុងវិលវល់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក លោក Warren Buffett បានធ្វើការវិនិយោគដ៏ក្លាហានបំផុតក្នុងអាជីពរបស់គាត់៖ ចាក់ចំនួន $230 លានដុល្លារទៅក្នុងក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្ត និងអាគុយរបស់ចិនដែលមានឈ្មោះថា BYD ។

ការ​សម្រេច​ចិត្ត​នេះ​មិន​បាន​មក​ពី​ការ​ជំរុញ​របស់ Buffett ទេ ប៉ុន្តែ​ត្រូវ​បាន​រុញ​ដោយ​បុរស​ដៃ​ស្តាំ​របស់​គាត់​គឺ Charlie Munger។ នៅពេលនោះ លោក Munger បានហៅ BYD និង CEO Wang Chuanfu ថាជា "អព្ភូតហេតុ" ហើយជឿជាក់យ៉ាងមុតមាំលើសក្តានុពលរបស់ក្រុមហ៊ុន។

អស់រយៈពេល 17 ឆ្នាំ Buffett និង Berkshire Hathaway បានកាន់កាប់ភាគហ៊ុន 225 លាន BYD ដោយមើលឃើញពីការកើនឡើងនៃភាគហ៊ុនដែលនាំមកនូវប្រាក់ចំណេញរហូតដល់ជាង 20 ដង។ នៅចំណុចមួយ តម្លៃនៃការវិនិយោគនេះបានឈានដល់ 9 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលបានក្លាយជាកិច្ចព្រមព្រៀងដែលរកប្រាក់ចំណេញច្រើនបំផុតនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្តនៃការវិនិយោគរបស់ Berkshire ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដំណើរ "ដៃគូ" នេះចាប់ផ្តើមថយចុះពីឆ្នាំ 2022។ Berkshire បានលក់ភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនបន្តិចម្តងៗ ហើយនៅខែមីនា ឆ្នាំ 2025 វាបានរំសាយទាំងស្រុង ដែលជាការបញ្ចប់នៃ "ស្នេហា" ដែលមានរយៈពេលជិត 2 ទសវត្សរ៍។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះបានធ្វើឱ្យមានការរំជើបរំជួលនៅក្នុងពិភពហិរញ្ញវត្ថុ។ ទោះបីជា BYD បានហៅវាថាជា "ប្រតិបត្តិការទីផ្សារភាគហ៊ុនធម្មតា" ប៉ុន្តែការពិតដែលថាអ្នកវិនិយោគដែលគេស្គាល់ថា "ទិញអាជីវកម្មដ៏ល្អរបស់គាត់ និងរក្សាវាជារៀងរហូត" ទស្សនវិជ្ជាដូចជា Buffett នឹងបោះបង់ការវិនិយោគដែលមានផលចំណេញបែបនេះបានចោទជាសំណួរជាច្រើន។

បន្ទាប់ពី 17 ឆ្នាំ Berkshire Hathaway បានលក់ភាគហ៊ុនទាំងអស់របស់ខ្លួនដោយស្ងាត់ស្ងៀមនៅក្នុង BYD ដោយបិទកិច្ចព្រមព្រៀងវិនិយោគរឿងព្រេងនិទានបំផុតមួយក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ (រូបថត: Getty) ។

តើអ្វីជាមូលហេតុពិតប្រាកដ?

Buffett ដែល​មាន​ការ​សម្ងាត់​ដ៏​ល្បី​មិន​ដែល​បង្ហាញ​ព័ត៌មាន​លម្អិត​អំពី​ហេតុផល​ដែល​គាត់​ចាកចេញ​ពី BYD ទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ និងសកម្មភាពកន្លងមករបស់គាត់បានផ្តល់តម្រុយសំខាន់ៗ។

យុទ្ធសាស្ត្រ "ស្វែងរកឱកាសកាន់តែមានសុវត្ថិភាព"

ការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យ ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ គឺស្ថិតក្នុងចំណោមហេតុផលដែលត្រូវបានលើកឡើងច្រើនបំផុតដោយអ្នកជំនាញ។ នៅឆ្នាំ 2023 លោក Buffett បានលក់ភាគហ៊ុនស្ទើរតែទាំងអស់របស់គាត់នៅក្នុងបន្ទះឈីបយក្សតៃវ៉ាន់ Semiconductor (TSMC) ប៉ុន្មានខែបន្ទាប់ពីទិញវា។

ហេតុផលដែលគាត់បានផ្តល់ឱ្យគឺដើម្បី "វាយតម្លៃឡើងវិញ" ហានិភ័យពីភាពតានតឹងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងចិន។ សម្រាប់ BYD ដែលជាសហគ្រាសសំខាន់របស់ចិន ហានិភ័យនេះមិនតូចទេ។ នៅក្នុងបរិបទនៃទំនាក់ទំនងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិនកាន់តែស្មុគស្មាញ ការកាន់កាប់ការវិនិយោគដ៏ធំនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនចិនជាយុទ្ធសាស្រ្តអាចបង្កឱ្យមានភាពមិនប្រាកដប្រជាដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ឆ្នាំ 2023 លោក Buffett បាននិយាយថា BYD គឺជា "ក្រុមហ៊ុនមិនគួរឱ្យជឿ" ដែលដំណើរការដោយ "បុរសមិនគួរឱ្យជឿ" ប៉ុន្តែថាគាត់ "គិតថាយើងនឹងស្វែងរកឱកាសផ្សេងទៀតជាមួយនឹងប្រាក់ដែលខ្ញុំមានអារម្មណ៍ស្រួលជាង" ។

សម្រង់នេះបង្ហាញពីផ្នែកមួយនៃការគិតរបស់លោក Buffett ។ ប្រហែលជាគាត់លែងមើលឃើញពីសក្តានុពលនៃការរីកចម្រើននៅក្នុង BYD ដូចពីមុនទៀតហើយ ឬគាត់បានដឹងពីហានិភ័យផ្ទៃក្នុងដែលក្រុមហ៊ុនកំពុងប្រឈមមុខ។

សម្ពាធប្រកួតប្រជែង និងសង្គ្រាមតម្លៃដ៏ខ្លាំងក្លា

BYD ទោះបីជា​ជា​អាណាចក្រ​រថយន្ត​អគ្គិសនី​របស់​ប្រទេស​ចិន​ក៏ដោយ ក៏​ក្រុមហ៊ុន​មិន​មាន​ភាពស៊ាំ​នឹង​ទីផ្សារ​ក្នុងស្រុក​ដែរ។ ការលក់ក្នុងស្រុករបស់ខ្លួនបានធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលបួនខែជាប់គ្នាក្នុងខែសីហា ហើយប្រាក់ចំណេញប្រចាំត្រីមាសចុងក្រោយបំផុតរបស់វាបានធ្លាក់ចុះជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេល 3.5 ឆ្នាំ ចំពេលមានសង្រ្គាមតម្លៃដ៏ខ្លាំងក្លាដែលដឹកនាំដោយ រដ្ឋាភិបាល ។

ដើម្បីរក្សាចំណែកទីផ្សារ ក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្តអគ្គិសនីរបស់ចិនកំពុងបន្តកាត់បន្ថយតម្លៃ ដោយដាក់សម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងលើប្រាក់ចំណេញ។ ការធ្លាក់ចុះនេះអាចបង្ហាញសញ្ញាថា BYD កំពុងចូលដល់ដំណាក់កាលនៃកំណើនយឺត ដែលធ្វើឱ្យវាមិនសូវទាក់ទាញដល់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងដូចជា Buffett ជាដើម។

មេរៀនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ៖ ការគិតរយៈពេលវែង និងហានិភ័យរយៈពេលខ្លី

តាមរយៈការដកខ្លួនចេញពី BYD លោក Buffett បង្ហាញជាថ្មីម្តងទៀតថាទស្សនវិជ្ជានៃការវិនិយោគរបស់គាត់មិនស្ថិតនៅជាប់នឹងអាជីវកម្មមួយដោយរឹងរូសនោះទេ ប៉ុន្តែដោយការប្រុងប្រយ័ត្ន បត់បែន និងអាចពិចារណាឡើងវិញនូវហានិភ័យនៅដំណាក់កាលនីមួយៗ។

ការលក់ការវិនិយោគដែលបង្កើតបានប្រាក់ចំណេញយ៉ាងច្រើនបន្ទាប់ពីជិតពីរទសវត្សរ៍មិនមែនជាការសម្រេចចិត្តដ៏រំជើបរំជួលនោះទេ ប៉ុន្តែជាលទ្ធផលនៃការវិភាគយ៉ាងស៊ីជម្រៅ ដោយប្រៀបធៀបតម្លៃដែលទទួលបានជាមួយនឹងហានិភ័យថ្មីដែលកើតឡើងនៅក្នុងបរិបទសកលដែលប្រែប្រួល។

គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ការផ្លាស់ប្តូរនេះស្របពេលជាមួយ Buffett និង Jamie Dimon នាយកប្រតិបត្តិនៃ JPMorgan Chase គាំទ្រសំណើរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump ដើម្បីកាត់បន្ថយភាពញឹកញាប់នៃរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលពីត្រីមាសទៅរៀងរាល់ប្រាំមួយខែម្តង។ តួលេខទាំងបីយល់ស្របថាសម្ពាធក្នុងការរាយការណ៍ពីលទ្ធផលរយៈពេលខ្លីបានបង្កើត "ជំងឺ" សម្រាប់ទីផ្សារ៖ ការស្រមើស្រមៃជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញរយៈពេលខ្លីក្នុងការចំណាយនៃកំណើនប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងយុទ្ធសាស្រ្តរយៈពេលវែង។

ករណី BYD អាចត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាភស្តុតាងរស់នៃរឿងនោះ។ ខណៈពេលដែលវិនិយោគិនលក់រាយជាច្រើនត្រូវបានទាក់ទាញយ៉ាងងាយស្រួលដោយតួលេខប្រាក់ចំណេញផ្ទុះក្នុងរយៈពេលខ្លី Buffett ជ្រើសរើសទស្សនៈខុសគ្នា។ គាត់មើលទៅមិនត្រឹមតែលើការអនុវត្តភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងពិចារណាលើបរិយាកាសធុរកិច្ចទាំងមូល ចាប់ពីគោលនយោបាយម៉ាក្រូ ការប្រកួតប្រជែងដ៏ខ្លាំងក្លា រហូតដល់ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលអាចផ្លាស់ប្តូរស្ថានភាពពេញមួយយប់។

ដូច្នេះការចាកចេញរបស់ BYD គឺមិនមែនគ្រាន់តែជាការលក់ភាគហ៊ុនដោយជោគជ័យនោះទេ។ វាគឺជាសារច្បាស់លាស់មួយទៅកាន់ទីផ្សារពិភពលោកថា សូម្បីតែការវិនិយោគរឿងព្រេងនិទានក៏មិនមានភាពស៊ាំទៅនឹងជំនោរនៃការផ្លាស់ប្តូរដែរ។ ក្រុមហ៊ុនតារា នាយកប្រតិបត្តិល្បីឈ្មោះ ឬភាគហ៊ុនដែលបានកើនឡើងដប់ដងអាចមានភាពផុយស្រួយនៅពេលដែលទេសភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចផ្លាស់ប្តូរ។

នៅពេលដែលវិនិយោគិនចាត់ទុកថាអស្ចារ្យបំផុតនៃសតវត្សទី 20 សម្រេចចិត្តចាកចេញពីរូបតំណាងបច្ចេកវិទ្យាមួយក្នុងសតវត្សទី 21 របស់ប្រទេសចិន វាហួសពីការសម្រេចចិត្តផ្ទាល់ខ្លួន។

វាជាសញ្ញាព្រមានអំពីភាពស្មុគស្មាញ និងហានិភ័យដែលកំពុងប្រឈមមុខនឹងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដែលជាការរំលឹកថា យុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដ៏ជោគជ័យមួយពឹងផ្អែកមិនត្រឹមតែលើការជ្រើសរើសក្រុមហ៊ុនដែលត្រឹមត្រូវប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងគិតអំពីខ្យល់នៃបរិយាកាសទាំងមូលផងដែរ។

ការបែកបាក់គ្នារវាង Buffett និង BYD ដូច្នេះក្លាយជាមេរៀនបុរាណមួយ៖ ការវិនិយោគរយៈពេលវែងមិនគ្រាន់តែជាការរក្សាការអត់ធ្មត់ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាប្រាជ្ញាក្នុងការទទួលស្គាល់ពេលណាត្រូវដកខ្លួនផងដែរ។ ដឹង​ពេល​ទិញ​គឺ​ពិបាក ដឹង​ពេល​លក់​ក៏​រឹត​តែ​ពិបាក។ ហើយពេលខ្លះការសម្រេចចិត្តលក់មិនមែនដោយសារតែអាជីវកម្មលែងល្អនោះទេ ប៉ុន្តែដោយសារតែពិភពលោកជុំវិញវាបានក្លាយទៅជារឿងដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-buffett-roi-bo-ga-khong-lo-xe-dien-trung-quoc-byd-sau-gan-2-thap-ky-20250922154740028.htm