Sếp VinaCapital: Đợt bán tháo này tạo cơ hội mua vào

Cơ hội - Ảnh 1. — Nhà đầu tư xem bảng điện tại một công ty chứng khoán - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Không thiếu cơ hội

Sau khi thông tin thuế đối ứng từ Mỹ được công bố, chỉ số VN-Index giảm gần 7% trong phiên ngày 3-4, với lực bán trải đều trên toàn thị trường.

Nhà đầu tư vẫn cần thêm thời gian và thông tin để đánh giá tác động thực sự của chính sách này đến nền kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.

Ông Michael Kokalari, giám đốc phòng phân tích kinh tế vĩ mô và nghiên cứu thị trường tại Công ty cổ phần Quản lý quỹ VinaCapital (VCFM), cho biết đơn vị này đang đánh giá tác động của mức thuế với các kịch bản đã thiết lập cho các danh mục đầu tư khác nhau. Đồng thời, họ đang tìm kiếm cơ hội mua vào khi giá cổ phiếu giảm trong ngắn hạn.

"Đợt bán tháo này tạo ra cơ hội cho các nhà quản lý quỹ chủ động mua vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và ít bị tác động trực tiếp bởi chính sách thuế, với mức định giá hấp dẫn hơn", ông Michael Kokalari chia sẻ.

Các doanh nghiệp có thể hưởng lợi rõ nhất là các đơn vị sẽ được hỗ trợ từ những nỗ lực của Chính phủ nhằm bù đắp tác động của thuế quan đối với tăng trưởng GDP.

Để góp phần đảm bảo thương mại công bằng và cân bằng, một trong những giải pháp được đại diện VCFM nhắc đến là khẩn trương nhập khẩu hàng hóa nhiều hơn từ Mỹ.

"Chúng tôi đã nghe từ các nguồn tin thứ cấp cho biết giới chức chính quyền Tổng thống Trump đánh giá cao các nỗ lực ban đầu của Việt Nam trong việc giảm thâm hụt thương mại song phương. Nhưng họ sẽ không chấp nhận các lời hứa "sẽ mua trong tương lai" như trước đây" - ông Michael Kokalari nói.

Cách tính thuế đối ứng của Mỹ

Theo VCFM, mức thuế đối ứng 46% mà Mỹ áp lên hàng hóa Việt Nam dựa trên đánh giá của Hội đồng Cố vấn Kinh tế (CEA).

CEA cho rằng Việt Nam đang áp mức thuế 90% đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ. Con số này sau đó được giảm một nửa để ra mức thuế "đối ứng" cuối cùng là 46% đối với Việt Nam, theo công thức có thể tìm thấy trên trang web của Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ (USTR).

Công thức này bao gồm ước tính về độ co giãn giá của hàng nhập khẩu từ Mỹ và mức độ tác động của thuế quan đến giá tiêu dùng.

Tuy nhiên, báo cáo công bố ngày 1-4-2025 của USTR cho rằng "phần lớn hàng xuất khẩu của Mỹ sang Việt Nam chỉ chịu mức thuế từ 15% trở xuống".

Ngoài ra, các phân tích độc lập khác cũng cho rằng thuế nhập khẩu của Việt Nam đối với hàng hóa từ Mỹ chỉ cao hơn khoảng 7 điểm phần trăm so với thuế nhập khẩu của Mỹ áp lên hàng hóa từ Việt Nam. Khi tính tỉ trọng kim ngạch nhập khẩu theo từng nhóm hàng, mức chênh lệch về thuế nhập khẩu giữa hai nước là tương đương.

Dù vậy, Nhà Trắng đã cho rằng Việt Nam áp mức thuế lên tới 90% đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ. Tuy nhiên, con số 90% này được tính toán bằng cách lấy thâm hụt thương mại của Mỹ với Việt Nam chia cho tổng kim ngạch nhập khẩu từ Việt Nam.

Theo đó, mức thuế này được xác định bằng cách lấy 123 tỉ USD thâm hụt thương mại của Mỹ với Việt Nam trong năm 2024 chia cho 137 tỉ USD kim ngạch nhập khẩu hàng hóa từ Việt Nam vào Mỹ.

Cách tính này tương tự với phát biểu của Tổng thống Trump khi công bố mức thuế về số liệu "thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ".

Các số liệu về thâm hụt thương mại và nhập khẩu được lấy trực tiếp từ Phụ lục II của báo cáo USTR đã công bố trước đó. Cách tính này phản ánh đúng tinh thần trong những phát biểu của Tổng thống Trump trước đó cho rằng các quốc gia có thặng dư thương mại lớn với Mỹ đang "lợi dụng" nước Mỹ.

Do vậy, họ đã xây dựng toàn bộ chính sách thuế quan dựa trên các số liệu cán cân thương mại, hoặc ít nhất là lấy con số đó làm cơ sở cho lập trường ban đầu trong các cuộc đàm phán sắp tới.