Xu hướng mạnh lên giữa áp lực thanh khoản và tín nhiệm
Hoạt động mua lại trái phiếu doanh nghiệp trước hạn đang diễn ra rầm rộ trong hệ thống ngân hàng, phản ánh một xu hướng tài chính đang tăng tốc giữa bối cảnh thị trường trái phiếu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro về thanh khoản và niềm tin nhà đầu tư.
Theo báo cáo từ FiinRatings, chỉ riêng trong tháng 5/2025, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn đạt khoảng 18.900 tỷ đồng, tăng vọt 53,3% so với tháng 4 và tăng 27,4% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đáng chú ý, nhóm ngân hàng và bất động sản chiếm phần lớn động lực mua lại, lần lượt chiếm 45,6% và 53,2%.
Techcombank là cái tên nổi bật trong làn sóng này. Ngày 11/6, ngân hàng này chi 5.000 tỷ đồng để mua lại toàn bộ lô trái phiếu TCBL2427005, chỉ đúng một năm sau ngày phát hành. Đây là lần thứ tư Techcombank tất toán trái phiếu trước hạn trong năm 2025, nâng tổng giá trị trái phiếu mua lại lên hơn 12.500 tỷ đồng cho thấy chiến lược chủ động cơ cấu nguồn vốn và giảm áp lực nợ trung, dài hạn.
Tương tự, Bac A Bank cũng liên tiếp thông báo mua lại sớm các lô trái phiếu với giá trị lớn. Gần nhất, ngày 10/6, ngân hàng này đã tất toán lô trái phiếu BABL2427005 trị giá 500 tỷ đồng chỉ sau một năm phát hành.
Trước đó, trong tháng 5, ngân hàng này cũng mua lại hai lô trái phiếu khác, đều có kỳ hạn ba năm, cho thấy quyết tâm “dọn sạch” các khoản nợ đáo hạn sớm trong danh mục trái phiếu.
Ngân hàng Hàng hải Việt Nam (MSB) cũng không đứng ngoài cuộc, khi vừa mua lại một lô trái phiếu trị giá 800 tỷ đồng trước hạn hai năm. Trong khi đó, các “ông lớn” khác như MB, BIDV cũng lần lượt công bố kế hoạch tất toán trước hạn các khoản trái phiếu quy mô lớn.
Đáng chú ý, BIDV dự kiến sẽ chi hơn 12.271 tỷ đồng để mua lại toàn bộ các lô trái phiếu phát hành từ năm 2018 đến 2024, đáo hạn trong giai đoạn 2030-2031.
Giới phân tích cho rằng, làn sóng mua lại trái phiếu này cho thấy các ngân hàng đang chủ động “làm sạch” bảng cân đối kế toán, giảm nghĩa vụ nợ trong bối cảnh thị trường tài chính vẫn còn bất ổn và sức ép thanh khoản có xu hướng tăng.
Bên cạnh đó, việc trả nợ trước hạn cũng có thể góp phần cải thiện xếp hạng tín nhiệm và gia tăng uy tín với nhà đầu tư, đặc biệt trong môi trường pháp lý về thị trường trái phiếu đang ngày càng siết chặt.
Vì sao ngân hàng ồ ạt mua lại trái phiếu trước hạn?
Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán VNDirect, làn sóng ngân hàng dồn dập mua lại trái phiếu trước hạn trong thời gian gần đây không phải là ngẫu nhiên. Nguyên nhân cốt lõi nằm ở việc hệ thống ngân hàng đang rơi vào trạng thái dư thừa thanh khoản.
Lượng tiền nhàn rỗi lớn, trong khi đầu ra tín dụng vẫn bị kiểm soát chặt chẽ bởi các yếu tố vĩ mô như lãi suất, cầu đầu tư yếu và rủi ro nợ xấu tiềm ẩn khiến nhiều ngân hàng buộc phải tìm cách sử dụng vốn hiệu quả hơn.
Mua lại trái phiếu trước hạn trở thành một giải pháp “đôi bên cùng có lợi”: vừa giúp ngân hàng giảm lượng vốn dư thừa, vừa cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR), qua đó đảm bảo tuân thủ các yêu cầu khắt khe của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).
Bên cạnh yếu tố thanh khoản, giới phân tích còn cho rằng mục tiêu cơ cấu lại kỳ hạn và lãi suất trái phiếu cũng là lý do quan trọng thúc đẩy động thái này. Từ ngày 1/10/2023, theo quy định của NHNN, tỷ lệ vốn ngắn hạn được sử dụng cho vay trung và dài hạn giảm từ 34% xuống 30%.
Điều này buộc các ngân hàng phải thay đổi chiến lược phát hành trái phiếu để đảm bảo tỷ lệ an toàn. Mua lại các trái phiếu có kỳ hạn ngắn (dưới 5 năm) sẽ mở ra “dư địa” để phát hành các lô trái phiếu mới có kỳ hạn dài hơn (trên 5 năm), từ đó được tính vào vốn cấp 2 một phần quan trọng trong cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại.
Thực tế thị trường cho thấy, nhiều ngân hàng đang đi theo hướng này: mua lại trái phiếu cũ kỳ hạn 2-3 năm, đồng thời phát hành mới các lô trái phiếu có kỳ hạn 5-10 năm.
Động thái này không chỉ phù hợp với quy định pháp lý mà còn giúp ngân hàng phân bổ lại nghĩa vụ trả nợ, tránh dồn dập đáo hạn trong ngắn hạn là yếu tố có thể gây áp lực lớn lên thanh khoản nếu thị trường gặp biến động.
Ngoài ra, việc mua lại trái phiếu đúng hạn hoặc trước hạn còn góp phần củng cố hình ảnh uy tín, khả năng tài chính và sự chủ động của ngân hàng trong mắt nhà đầu tư.
Đại diện Ngân hàng BIDV nhấn mạnh, việc mua lại trái phiếu là thực hiện đúng cam kết với trái chủ, khẳng định năng lực tài chính và tạo thuận lợi cho các kế hoạch phát hành mới trong tương lai.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý, ngân hàng cần minh bạch nguồn vốn sử dụng để mua lại trái phiếu, cũng như công bố lộ trình phát hành mới nếu có.
TS. Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia tài chính ngân hàng, cảnh báo rằng nếu việc mua lại diễn ra âm thầm, thiếu thông tin rõ ràng, thì có thể khiến nhà đầu tư lo ngại về lý do thực sự đằng sau động thái này, làm ảnh hưởng đến niềm tin thị trường.
“Giọt nước tràn ly” có thể đến từ chính sự thiếu minh bạch thông tin, đặc biệt trong bối cảnh niềm tin với thị trường trái phiếu chưa hồi phục hoàn toàn sau các đợt “khủng hoảng niềm tin” trước đây.
Về phía thị trường chứng khoán, việc ngân hàng chủ động mua lại trái phiếu từ nguồn vốn dự phòng và đúng quy trình có thể phát đi tín hiệu tích cực. Các nhà đầu tư sẽ nhìn nhận đây là dấu hiệu của năng lực quản trị tài chính tốt, từ đó hỗ trợ giá cổ phiếu ngân hàng trong ngắn hạn.
Tóm lại, đằng sau làn sóng mua lại trái phiếu trước hạn không chỉ là câu chuyện thanh khoản dư thừa, mà còn là chiến lược điều chỉnh cấu trúc vốn, tuân thủ quy định mới và tạo nền tảng để phát triển bền vững trong giai đoạn tiếp theo.
Nguồn: https://baodaknong.vn/chay-dua-tat-toan-trai-phieu-ngan-hang-dang-toan-tinh-dieu-gi-255980.html
Bình luận (0)