ពីម៉ាក្រូដែលមានស្ថិរភាពទៅសន្ទុះនៃការវិនិយោគសាធារណៈ៖ ទីផ្សារកំពុងរង់ចាំសញ្ញាបញ្ច្រាស

(Chinhphu.vn) - ទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងស្រុកស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធក្នុងការកែតម្រូវ ប៉ុន្តែរូបភាពម៉ាក្រូកំពុងភ្លឺបន្តិចម្ដងៗ ខណៈដែលផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងត្រីមាសទី 4 ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ការបញ្ចេញការវិនិយោគសាធារណៈកើនឡើង ហើយលំហូរសាច់ប្រាក់ក្នុងស្រុកបានត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បី "ចាប់បាត" ដើម្បីជួយទីផ្សារស្វែងរកសមតុល្យម្តងទៀត។

ពីម៉ាក្រូដែលមានស្ថិរភាពទៅសន្ទុះនៃការវិនិយោគសាធារណៈ៖ ទីផ្សារកំពុងរង់ចាំសញ្ញាបញ្ច្រាស

ទីផ្សារអន្តរជាតិ សម្របខ្លួនយ៉ាងខ្លាំង

យោងតាមរបាយការណ៍យុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារនៃផ្នែកស្រាវជ្រាវក្រុមហ៊ុន MBS ទីផ្សារភាគហ៊ុន ពិភពលោក កាលពីសប្តាហ៍មុនបានកត់ត្រាការវិវឌ្ឍន៍អវិជ្ជមាននៅពេលដែលសន្ទស្សន៍សំខាន់ៗជាច្រើននៅអាស៊ី និងសហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះក្នុងពេលដំណាលគ្នា។ ជាក់ស្តែង Nikkei (ជប៉ុន) ធ្លាក់ចុះ 4.1%, KOSPI (កូរ៉េខាងត្បូង) ថយចុះ 3.7%...

នៅសហរដ្ឋអាមេរិក Nasdaq បានធ្លាក់ចុះ 3% ដែលជាការធ្លាក់ចុះដ៏ធំបំផុតចាប់តាំងពីខែមេសា ខណៈដែល S&P 500 និង Dow Jones ទាំងពីរបានធ្លាក់ចុះច្រើនជាង 1% ។ ភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធនៃការលក់ច្រើនបំផុត ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការព្រួយបារម្ភអំពីទស្សនវិស័យ សេដ្ឋកិច្ច របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ខណៈដែលការបិទរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធបានបន្តអស់រយៈពេលជាង 5 សប្តាហ៍ ដែលជារយៈពេលវែងបំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ប្រទេស។

ដោយសារតែការបិទរដ្ឋាភិបាល របាយការណ៍សេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗជាច្រើនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានពន្យារពេល ដោយបង្ខំឱ្យវិនិយោគិនពឹងផ្អែកលើទិន្នន័យរបស់វិស័យឯកជន ដែលជារឿយៗមិនសូវមានភាពត្រឹមត្រូវ ដើម្បីវាយតម្លៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច និងព្យាករណ៍ទិសដៅនៃអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាល។ យោងតាមការស្ទង់មតិរបស់ Dow Jones វិស័យមិនមែន កសិកម្ម របស់សហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបាត់បង់ការងារ 60,000 នៅក្នុងខែតុលា ជាមួយនឹងអត្រាគ្មានការងារធ្វើកើនឡើងដល់ 4.5% ដែលបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះនៃកំណើន។

នៅប្រទេសវៀតណាម សន្ទស្សន៍ VN បានកត់ត្រាការធ្លាក់ចុះ 4 សប្តាហ៍ជាប់ៗគ្នា ដែលជាការធ្លាក់ចុះដ៏វែងបំផុតចាប់តាំងពីខែសីហា ឆ្នាំ 2024។ នៅចុងសប្តាហ៍ដំបូងនៃខែវិច្ឆិកា សន្ទស្សន៍ VN បានឈប់នៅ 1,599.1 ពិន្ទុ ធ្លាក់ចុះ 40.55 ពិន្ទុ (-2.5%) បើប្រៀបធៀបទៅនឹងសប្តាហ៍មុន ដែលបាត់បង់ពិន្ទុសរុបច្រើនជាង 110 (%)

ទោះបីជាទំហំទីផ្សារមានទំនោរយ៉ាងខ្លាំងឆ្ពោះទៅរកការធ្លាក់ចុះក៏ដោយ ក៏វិស័យមួយចំនួននៅតែកត់ត្រាការវិវឌ្ឍន៍ជាវិជ្ជមានដូចជាអាហារ (+7.1%) ការធានារ៉ាប់រង (+2.9%) និងប្រេង និងឧស្ម័ន (+0.9%)។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមលក់រាយ (-6.9%) ការវិនិយោគសាធារណៈ (-6.4%) និងក្រុមអាហារសមុទ្រ (-6.4%) ស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធនៃការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង។

សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារសរុបឈានដល់ 28.644 ពាន់លានដុង ធ្លាក់ចុះ 5.8% បើធៀបនឹងសប្តាហ៍មុន ដែលប្រតិបត្តិការដែលត្រូវគ្នាបានថយចុះ 4.8% ដល់ 26.565 ពាន់លានដុង។ ជាមធ្យម សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងសប្តាហ៍ដំបូងនៃខែវិច្ឆិកាបានថយចុះ 22% បើធៀបនឹងកម្រិតមធ្យមក្នុងខែតុលា ប៉ុន្តែនៅតែខ្ពស់ជាង 81% ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

ប្រមូលផ្តុំចាប់ពីដើមឆ្នាំ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាមធ្យមនៃទីផ្សារទាំងមូលឈានដល់ 29.500 ពាន់លានដុង កើនឡើង 39.8% បើធៀបនឹងមធ្យមភាគក្នុងឆ្នាំ 2024 ដែលជាសូចនាករវិជ្ជមាននៃលំហូរសាច់ប្រាក់នៅតែមាននៅក្នុងទីផ្សារ ទោះបីជាសន្ទស្សន៍កែតម្រូវក៏ដោយ។

ការរីកដុះដាលនៃការវិនិយោគសាធារណៈនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ដែលជាកម្លាំងជំរុញសម្រាប់ GDP ដើម្បីឈានដល់គោលដៅ

យោងតាមការវាយតម្លៃ VN-Index បានថយចុះជាង 200 ពិន្ទុ (-11.2%) ពីចំណុចកំពូល 1,800 ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 4 សប្តាហ៍ ការកែតម្រូវនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាធម្មតាបន្ទាប់ពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងពីបាតក្នុងខែមេសា និងដើមឆ្នាំ។ ប្រសិនបើមិនរាប់បញ្ចូលឥទ្ធិពលនៃក្រុម Vingroup នោះសន្ទស្សន៍ជាក់ស្តែងគឺនៅ 1,398 ពិន្ទុ ដែលទាបជាងកម្រិតទូទៅគួរឱ្យកត់សម្គាល់។

អ្នកជំនាញ MBS ជឿជាក់ថាទីផ្សារស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលប្រមូលផ្ដុំឡើងវិញបន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃកំណើនដ៏ក្តៅគគុក នៅពេលដែលគ្រឹះម៉ាក្រូនៅតែរឹងមាំ ហើយគោលនយោបាយគាំទ្រកំណើនត្រូវបានលើកកម្ពស់យ៉ាងខ្លាំង។

រូបភាពសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេល 10 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 បន្តប្រសើរឡើង។ កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងឈានដល់ 7.85% ដើម្បីបញ្ចប់គោលដៅប្រចាំឆ្នាំ ត្រីមាសទី 4 ចាំបាច់ត្រូវកើនឡើងជាង 8.4% ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បន្ទាប់ពីរយៈពេលជាង 10 ខែមក ប្រទេសទាំងមូលបានបញ្ចេញថវិកាត្រឹមតែជាង 464.000 ពាន់លានដុង ពោលគឺឈានដល់ 51.7% នៃផែនការ ខណៈដែលទុនវិនិយោគសាធារណៈជាង 400.000 ពាន់លានដុងនៅតែ "នៅលើក្រដាស"។

គួរកត់សម្គាល់ថា អគ្គលេខាធិកា To Lam បានចុះហត្ថលេខា និងចេញសេចក្តីសន្និដ្ឋានលេខ 203-KL/TW ដោយស្នើសុំឱ្យបន្តជំរុញការអនុវត្តដំណោះស្រាយ ដើម្បីធានាបាននូវសមិទ្ធិផលខ្ពស់បំផុតនៃគោលដៅកំណើនឆ្នាំ 2025 បង្កើតសន្ទុះសម្រាប់រយៈពេលកំណើនពីរខ្ទង់នាពេលខាងមុខ។ ទន្ទឹមនឹងនោះ គម្រោងជាតិសំខាន់ៗជាច្រើនដូចជា ផ្លូវល្បឿនលឿន ភាគឦសាន ភាគខាងកើត រោងចក្រថាមពលនុយក្លេអ៊ែរ Ninh Thuan ផ្លូវរថភ្លើងអន្តរជាតិ ... នឹងត្រូវចាប់ផ្តើមនៅដើមឆ្នាំ 2026។

ជាមួយនឹងកត្តាទាំងនេះ ការវិនិយោគសាធារណៈត្រូវបានគេរំពឹងថាជា "ការជំរុញ" ដ៏សំខាន់មួយដើម្បីជួយ GDP ក្នុងត្រីមាសទី 4 បំបែកចេញ ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុនមានឱកាសងើបឡើងវិញនៅជុំវិញតំបន់គាំទ្រ 1,600 - 1,620 ពិន្ទុ។

VN-Index បានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងជាង 200 ពិន្ទុ ប៉ុន្តែភាគហ៊ុនសំខាន់ៗជាច្រើនបានបាត់បង់តម្លៃកាន់តែច្រើន។ វិស័យមួយចំនួនដូចជា មូលបត្រ ធនាគារ អចលនទ្រព្យ ជាដើម បានធ្លាក់ចុះពី 20-30% ទោះបីជាលទ្ធផលអាជីវកម្មរបស់ពួកគេសម្រាប់ត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2025 នៅតែបង្ហាញពីកំណើនដ៏ល្អក៏ដោយ។

ដោយមិនរាប់បញ្ចូលក្រុម Vingroup សន្ទស្សន៍ពិតជាស្ថិតនៅក្រោមកម្រិត 1,400 ពិន្ទុ ដែលស្មើនឹងតំបន់ចាប់ផ្តើមនៃការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងកាលពីដើមឆ្នាំនេះ ដែលបង្កឡើងដោយការទិញមូលធនបរទេសសុទ្ធជាង 13,400 ពាន់លានដុងសម្រាប់រយៈពេល 3 សប្តាហ៍ជាប់ៗគ្នា។

នេះបង្ហាញថាកម្រិតតម្លៃភាគហ៊ុនបានកែតម្រូវយ៉ាងស៊ីជម្រៅ បង្កើតឱកាសសម្រាប់លំហូរសាច់ប្រាក់ក្នុងស្រុកដើម្បី "ចាប់បាត" និងបង្កើតជាតំបន់ប្រមូលផ្តុំថ្មី។ លំហូរសាច់ប្រាក់មានទំនោរត្រឡប់ទៅក្រុមភាគហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះល្អ ជាពិសេសហិរញ្ញវត្ថុ ការផលិត និងការនាំចេញ។

តំបន់គាំទ្រ 1,600 ពិន្ទុត្រូវបានសាកល្បងជាច្រើនដងចាប់តាំងពីចុងខែសីហា។ រាល់ពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN ប៉ះដល់កម្រិតនេះ លំហូរប្រាក់នេសាទបាតលេចឡើង។ ការពិតដែលថាសន្ទស្សន៍នេះបានបាត់បង់ជាបណ្តោះអាសន្ននូវកម្រិតនេះកាលពីសប្តាហ៍មុនគឺមិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលនោះទេព្រោះជុំទីមួយនៃការនេសាទបាតមិនខ្លាំងគ្រប់គ្រាន់។

តាមបច្ចេកទេស កម្រិត MA100 (1,590 - 1,600 ពិន្ទុ) បន្តជាតំបន់គាំទ្ររយៈពេលខ្លី។ ប្រសិនបើទីផ្សាររក្សាសាច់ប្រាក់មានស្ថិរភាព ហើយមិនបំបែកកម្រិតនេះយ៉ាងដាច់ខាត លទ្ធភាពនៃការងើបឡើងវិញរយៈពេលខ្លីនឹងនៅតែរក្សាបាន ជាពិសេសនៅពេលចូលដល់រដូវកាលប្រកាសលទ្ធផលអាជីវកម្មនៅត្រីមាសទី 4 និងលំហូរសាច់ប្រាក់ពីមូលនិធិវិនិយោគដែលធ្វើសមតុល្យផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។

សហគ្រាសចុះបញ្ជីរីកចម្រើន មូលធនប័ត្រទីផ្សារពង្រីក

យោងតាមលោក Nguyen Anh Phong ប្រធានផ្សារហ៊ុនហាណូយ (HNX) រួមជាមួយការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារបានកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ តម្លៃពាណិជ្ជកម្មជាមធ្យមនៃទីផ្សារទាំងមូលឈានដល់ជិត 30.000 ពាន់លានដុង/វគ្គ កើនឡើង 42.6% បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2024។

នៅចុងខែតុលាឆ្នាំ 2025 មូលធននីយកម្មសរុបនៃការផ្លាស់ប្តូរទាំងបី HOSE HNX និង UPCoM សម្រេចបានជាង 9.18 លានពាន់លានដុង កើនឡើង 28% បើធៀបនឹងចុងឆ្នាំមុន ស្មើនឹង 79.8% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងឆ្នាំ 2024។ ក្នុងនោះ វិស័យសេដ្ឋកិច្ចឯកជនមាន 83% នៃសហគ្រាសចុះបញ្ជី។ តួនាទីសំខាន់កាន់តែខ្លាំងនៃវិស័យនេះនៅក្នុងទីផ្សារមូលធន។

សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើ HNX បានកត់ត្រា 90% នៃប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេល 6 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញសរុបឈានដល់ជាង 13.3 ពាន់ពាន់លានដុង ខណៈដែលក្រុមខាតបង់មានត្រឹមតែ 10% ជាមួយនឹងការខាតបង់សរុបមានការថយចុះជាង 30% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

នៅលើ UPCoM អាជីវកម្ម 80% បានរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណេញ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញសរុបឈានដល់ 54.4 ពាន់ពាន់លានដុង - ការកើនឡើងច្រើនជាង 40% ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា ដែលបង្ហាញពីភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ គួរកត់សម្គាល់ថាក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ អាជីវកម្មចំនួន 14 បានចាកចេញពី UPCoM ដើម្បីចុះបញ្ជីជាមួយនឹងតម្លៃសរុបជាង 31 ពាន់ពាន់លានដុង។

យោងតាមលោក Nguyen Hoang Duong អនុប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ (SSC) ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធពាណិជ្ជកម្មថ្មីរបស់ទីផ្សារបានដំណើរការប្រកបដោយស្ថិរភាព និងសុវត្ថិភាព បង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងពី "ព្រំដែន" ទៅជា "បន្ទាប់បន្សំ" យោងតាមស្តង់ដារ FTSE Russell ។ វៀតណាម​ត្រូវ​បាន​គេ​រំពឹង​ថា​នឹង​ត្រូវ​បាន​ធ្វើ​ឱ្យ​ប្រសើរ​ឡើង​ជា​ផ្លូវ​ការ​នៅ​ខែ​កញ្ញា​ឆ្នាំ 2026។

ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងនឹងបន្តកែលម្អក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ ពង្រឹងអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម និងការបង្ហាញព័ត៌មាន និងអនុវត្តគម្រោងធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងគម្រោងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធវិនិយោគិន ដើម្បីអភិវឌ្ឍកម្លាំងវិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ និងទាក់ទាញលំហូរមូលធនប្រយោលប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

លោក Nguyen Hoang Duong បានចែករំលែកថា “ទន្ទឹមនឹងនោះ ការវិនិយោគលើបច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មាន កំណែទម្រង់បែបបទរដ្ឋបាល និងការលើកកំពស់តម្លាភាពនឹងបន្តអនុវត្ត សំដៅកសាងផ្សារហ៊ុនប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព ទំនើប និងសមាហរណកម្មអន្តរជាតិ”។

លោក មិញ

ប្រភព៖ https://baochinhphu.vn/tu-vi-mo-on-dinh-den-dong-luc-dau-tu-cong-thi-truong-cho-tin-hieu-dao-chieu-102251110180954087.htm