រឹមដែលរសើបបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 ភាគហ៊ុនត្រូវត្រលប់ទៅមូលដ្ឋានវិញ។

បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងត្រីមាសទី 3 និងដើមត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមកំពុងឈានចូលដល់ដំណាក់កាលនៃការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង។ ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 3 សប្តាហ៍ប៉ុណ្ណោះ សន្ទស្សន៍ VN-Index បានធ្លាក់ចុះពីចន្លោះ 1,800 ពិន្ទុមកនៅខាងក្រោម 1,600 ដែលស្មើនឹងការបាត់បង់ជិត 200 ពិន្ទុ។

ផ្សារហ៊ុន​ស្ថិត​ក្រោម​សម្ពាធ​ក្នុង​ការ​កែ​តម្រូវ​បន្ទាប់​ពី​ឈាន​ដល់​តំបន់​តម្លៃ​ខ្ពស់​បំផុត - រូបថត៖ QUANG DINH

សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលធ្លាក់ចុះ និងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃភាគហ៊ុនដែលមានភាគហ៊ុនធំ បានបណ្តាលឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីប្រាក់ចំណេញត្រឡប់មកវិញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយសម្ពាធបច្ចុប្បន្នមិនអវិជ្ជមានទាំងស្រុងទេ។

នេះអាចជាពេលដែលទីផ្សាររៀបចំខ្លួនចេញ ដោយបង្ខំឱ្យវិនិយោគិនត្រឡប់ទៅមូលដ្ឋានវិញ។

កន្លែងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីមូលបត្របន្តរួមតូច - ទាបបំផុតចាប់តាំងពី Q1-2022

ទិន្នន័យដែលប្រមូលបានពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជិត 40 ដែលមានប្រាក់កម្ចីមិនទាន់សង (364.5 ពាន់ពាន់លានដុង) បានឈានដល់ប្រហែល 95% នៃទំហំឧស្សាហកម្ម ហើយបន្ទប់សម្រាប់ប្រាក់កម្ចីថ្មីបានបន្តរួមតូចដល់ 38.4% ។

នេះគឺជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2022 នៅពេលដែលទីផ្សារប្រឈមនឹងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ ហើយភាគហ៊ុនមួយចំនួនត្រូវបានរំលាយជាទ្រង់ទ្រាយធំ។

ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ VN-Index ឡើងដល់ជិត 1,800 ពិន្ទុ លំហូរប្រាក់រឹមត្រូវបានជំរុញឱ្យទៅជាកំណត់ត្រាថ្មីមួយ។

ប៉ុន្តែនៅពេលដែលទីផ្សារវិលជុំវិញ ជាពិសេសជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃក្រុមភាគហ៊ុនជាច្រើន សមាមាត្រសុវត្ថិភាពនៃផលប័ត្ររឹមនឹងក្លាយទៅជាបញ្ហានៃការព្រួយបារម្ភ។

គួរកត់សម្គាល់ថាមិនត្រឹមតែភាគហ៊ុនប៉ាន់ស្មានត្រូវបានប៉ះពាល់ប៉ុណ្ណោះទេប៉ុន្តែថែមទាំងបន្ទះសៀគ្វីពណ៌ខៀវដែលជារឿយៗត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជាការគាំទ្រផងដែរបានបាត់បង់ 15-20% ពីចំណុចកំពូលរបស់ពួកគេ។ ប្រសិនបើវិនិយោគិនប្រើអានុភាពខ្ពស់ ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងជ្រៅអាចបង្កឱ្យមានការបញ្ចាំអន្តរកម្ម។

តាមចិត្តសាស្ត្រ ហានិភ័យដ៏ធំបំផុតនៃការទូទាត់សាច់ប្រាក់គឺមិនមាននៅក្នុងស្តុកដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះមិនល្អនោះទេ ប៉ុន្តែនៅក្នុងស្តុកធំៗដែលមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់។ នៅពេលដែលក្រុមឈានមុខគេត្រូវបានបង្ខំឱ្យរំលាយ សម្ពាធនៃការលក់បានរីករាលដាលដល់ទីផ្សារទាំងមូលយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ បើគ្មានតម្រូវការខ្លាំងគ្រប់គ្រាន់ទេ វង់ "ការថយចុះ-ការរំលាយ-ការធ្លាក់ចុះកាន់តែជ្រៅ" វង់ក្លាយជាឥទ្ធិពលខ្សែសង្វាក់។

ការសម្របខ្លួនទៅនឹងបរិបទនៃការកែតម្រូវ វិនិយោគិនត្រឡប់ទៅជាមូលដ្ឋានវិញ។

ភាពខុសគ្នាសំខាន់ពីឆ្នាំ 2022 គឺថាប្រព័ន្ធនេះមិនទាន់ធ្លាក់ចូលទៅក្នុងស្ថានភាពនៃហានិភ័យជាប្រព័ន្ធនៅឡើយ។

លោក Nguyen The Minh - នាយកផ្នែកអភិវឌ្ឍន៍អតិថិជនបុគ្គលនៅ Yuanta Securities Vietnam បានអត្ថាធិប្បាយថា "ការព្រួយបារម្ភអំពីប្រាក់កម្រៃបានលេចឡើងជាញឹកញាប់នៅក្នុងត្រីមាសថ្មីៗនេះ។ ជាពិសេស ការកែតម្រូវពីកំពូលបច្ចុប្បន្នក៏បណ្តាលឱ្យមានការចងចាំដ៏គួរឱ្យខ្លាចនៅដើមឆ្នាំ 2022 ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំ 2022 ទីផ្សារមិនទាន់ឃើញមានហានិភ័យជាប្រព័ន្ធណាមួយនៅឡើយទេ"។

នៅសហរដ្ឋអាមេរិក រឹមក៏ទើបតែបានកំណត់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីមួយនៅក្នុងបរិបទនៃការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងរបស់ S&P 500។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើប្រៀបធៀបកំណើននៃបំណុលដែលនៅសេសសល់ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នានោះ ការកើនឡើងនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកបានត្រឹមតែជាង 30% នៃតំបន់ព្រមានប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែមិនទាន់ឈានដល់កម្រិតកំពូលជាប្រវត្តិសាស្ត្រនោះទេ។ នេះបង្ហាញថាទីផ្សារភាគហ៊ុនសកលស្ថិតនៅក្នុងវដ្តនៃការប្រើប្រាស់អានុភាព ប៉ុន្តែមិនបានលើសពីកម្រិតគ្រោះថ្នាក់នោះទេ។

"នៅប្រទេសវៀតណាម បំណុលរឹមបានឈានដល់កម្រិតកំពូលថ្មីក្នុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2025 ស្របពេលជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ VN-Index ចូលទៅក្នុងតំបន់ប្រវត្តិសាស្ត្រខ្ពស់បំផុតរបស់ខ្លួន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កំណើននៃបំណុលថ្មីបានត្រឹមតែ 69.47% ប៉ុណ្ណោះក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា - ទាបជាងកម្រិតកំណើននៅឆ្នាំ 2021 យ៉ាងខ្លាំងនៅ 137% សមាមាត្ររឹម/សមធម៌របស់គាត់គឺ 1 ដង។ បច្ចុប្បន្នគឺ 1 ដង។ លោក Minh បានវាយតម្លៃថា ទំហំអតិបរមាយោងតាមបទប្បញ្ញត្តិគឺ 2 ដង។

ទន្ទឹមនឹងនោះ លោក Bui Van Huy អនុប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាល និងជានាយកនៃ FIDT Investment Research ជឿជាក់ថា ការកែតម្រូវនេះគឺមិនត្រឹមតែដោយសារតែការទទួលបានប្រាក់ចំណេញធម្មតាប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងឆ្លុះបញ្ចាំងពីការកែតម្រូវតាមការរំពឹងទុកផងដែរ។ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងរយៈពេលយូរ ការវាយតម្លៃនៃភាគហ៊ុនជាច្រើនបានទៅលឿនពេក បើធៀបនឹងល្បឿននៃការងើបឡើងវិញនៃប្រាក់ចំណេញជាក់ស្តែង។ នៅពេលដែលលំហូរសាច់ប្រាក់ចុះខ្សោយ ទីផ្សារត្រឡប់ទៅ ធម្មតា វិញ៖ អាជីវកម្មល្អរក្សាតម្លៃរបស់ពួកគេ អាជីវកម្មដែលខ្សោយនឹងត្រូវបានច្រោះចេញ។

លោក ហ៊ុយ ជឿ​ជាក់​ថា នេះ​ជា​ពេល​វេលា​ដ៏​ត្រឹម​ត្រូវ​សម្រាប់​ទីផ្សារ​វិល​មក​រក​មូលដ្ឋាន​គ្រឹះ​របស់​ខ្លួន​វិញ។

"វិស័យជាច្រើនបានធ្វើការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំងពី 15-25% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតកំពូល ជាពិសេសវិស័យធនាគារ ការលក់រាយ អចលនទ្រព្យ សម្ភារៈសំណង់ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។ ទាំងនេះគឺជាវិស័យដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះរឹងមាំ រក្សាបាននូវកំណើនប្រាក់ចំណេញ ហើយនៅតែស្ថិតក្នុងនិន្នាការទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីគោលនយោបាយនៃវដ្ត 2025-2026 ។ នៅពេលដែលការវាយតម្លៃត្រូវបានបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងសំខាន់ នោះគឺជាពេលវេលាដ៏ត្រឹមត្រូវ និងយូរអង្វែងសម្រាប់វិនិយោគិន។ ហ៊ុយ

សរុបមក យុទ្ធសាស្រ្តសមហេតុផលនៅចំណុចនេះគឺត្រូវអត់ធ្មត់ ផ្តល់អាទិភាពដល់អាជីវកម្មជាមួយនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះហិរញ្ញវត្ថុដែលមានសុខភាពល្អ លំហូរសាច់ប្រាក់មានស្ថេរភាព និងទស្សនវិស័យប្រាក់ចំណេញច្បាស់លាស់ ជំនួសឱ្យការស្វែងរកឱកាសរយៈពេលខ្លីក្នុងការប្រែប្រួល។

នេះគឺជារយៈពេលនៃការប្រមូលផ្ដុំដោយស្ងប់ស្ងាត់ ជាជាងការដេញតាមរលក ដែលមានបំណងសម្រាប់គោលដៅរយៈពេលមធ្យម នៅពេលដែលទីផ្សារបញ្ចប់វដ្តនៃការកែតម្រូវបច្ចុប្បន្ន។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

រៀនបន្ទាបខ្លួន

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/margin-nhay-cam-nhat-ke-tu-2022-chung-khoan-can-quay-tro-lai-voi-cau-chuyen-co-ban-20251112090453075.htm